网上股票配资平台逾六成持牌机构加速出清消金公司成个贷不良批转“主力军”

　　（来源：经济参考报）

　　2026年以来，一场由消费金融公司主导的不良资产集中出清正在加速。银登中心数据显示，截至目前，已有59份个人不良贷款转让公告涉及20家持牌消费金融公司，占全国31家持牌机构的逾六成，未偿本息合计320.01亿元，涉及资产超921万笔。

　　仅一季度，消金公司挂牌本金约215亿元，占同期个贷不良批转市场总量的54%，同比增长141%，首次超越股份制银行成为最大供给方。进入二季度，平安消金、中银消金等7家机构再挂牌近38亿元，风险出清已从“个别行动”走向“全行业参与”。多位专家表示，当批量转让从“应急工具”演变为“常规通道”，行业重心正从“能不能转”转向“转得好不好”。

　　损失类占主导，“早转快出”成趋势

　　从资产结构看，损失类资产仍是转让“主力军”。中银消金2026年第1期资产包涵盖69693笔损失类资产，未偿本金约1.92亿元，加权平均逾期921天；长银五八消金第1期包含27361笔损失类资产，未偿本金约3.40亿元，加权平均逾期587天。与此同时，账龄“短期化”趋势凸显：挂牌资产包加权平均逾期约731天，但逾期300天以内的达22份，占公告总数37%。金美信消金一笔资产加权平均逾期仅131天，唯品富邦消金两笔资产逾期分别为183天和290天。

　　素喜智研高级研究员苏筱芮表示：“以往逾期1000天以上才处置的资产，现在不足一年就转让。核心驱动力是效率与成本考量——早转让虽单笔回收少，但能迅速盘活资金、节约运营成本，整体更划算。”中邮消金在首批转让中也纳入部分次级类资产，公司回应称这是“动态化、精细化处置安排，并非转向单一的早转快出策略”。

　　从挂牌机构看，覆盖面持续扩大。截至目前，参与批量转让的消金公司已达20家，占全国31家持牌机构的逾六成。但博通咨询首席分析师王蓬博指出，批转工具尚未实现全覆盖，“中小消金在资产包构建上受规模与数据积累限制，估值环节缺乏历史数据，折扣率波动大，受让方认可度低，与头部机构存在明显差距”。

　　这轮集中出清是监管、盈利与历史风险叠加的必然结果。2025年底，个贷不良转让试点延期至2026年底，银登中心同步减免挂牌费、交易费八折，大幅降低处置成本。同时，过去“高收益覆盖高风险”模式难以为继。招联消金2025年净利润同比仅增1.26%，营收同比下降6.78%；兴业消金虽净利大增，但营收下滑11.71%。多家机构信用减值损失上升，通过批量转让回笼资金、优化资产负债表成为理性选择。

　　此外，2022年至2024年行业价格战期间，部分机构降低风控标准向长尾客群放贷，逾期借款人失联率高，不良资产积压严重。银登中心数据显示，2023年持牌消金个贷不良挂牌本息约214.7亿元，2024年增至470.0亿元，2025年进一步攀升至1210.1亿元，同比增长157.5%，曲线陡峭上扬的背后是多年风险的一次集中释放。

　　地方AMC挑大梁，精细化处置成关键

　　在供给端加速出清的同时，受让端格局同样值得关注。银登中心已披露的41份转让结果公告显示，14家地方AMC出现在受让方名单中，包括海南新创建、昆朋资产、江苏资产、浙商资产等。从成交活跃度看，海南新创建以9笔交易位居首位，承接了中银消金、湖北消金等多家机构的资产包；昆朋资产、江苏资产和浙商资产均以5笔并列第二。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚表示，地方AMC主导受让端有其合理性，“地方AMC在区域内拥有较完善的催收网络和司法资源，对本地借款人的信息核查具有天然优势”。但他也指出，消金行业不良资产“全国分散、单笔小额”的特征与地方AMC的区域化能力形成天然错配，“一个面向全国借款人的资产包，单一地方AMC的催收覆盖能力往往力不从心”。

　　一位消金公司业务人士对记者表示，“小额海量”型资产包风险分散，实际回收率通常优于大额集中型资产包，“受让方主要关注逾期时间、资产类型、用户特征等”。招联消金则强调，公司将消费者权益保护作为选择受让方的核心前提，“受让方须为持牌机构且具备完善的内控机制”。

　　展望未来，批转“常态化”后，行业面临三大核心议题。曾刚认为：一是定价体系精细化，目前折扣率分化显著，但行业缺乏统一透明的定价基准；二是二级市场流动性建设，资产包能否在AMC之间进一步流转，直接影响链条效率；三是受让方需从“收包方”向“主动处置方”转型，“司法、重组、个性化协议还款等多元工具将成为核心竞争力”。

　　王蓬博则从竞争格局出发，指出四个发力方向：资产质量精细化管理，强化贷前风控与贷后早干预；处置能力差异化竞争，头部机构构建全链条模式，中小机构聚焦细分客群；合规与消保体系进一步完善，建立全流程管控机制；科技赋能提升效率，运用大数据与AI降低处置成本。

　　以平安消金4月挂牌的13.86亿元资产包为例，该资产包未偿本金10.45亿元，加权平均逾期天数均超700天。银登中心数据显示，2025年一季度个人不良贷款批量转让平均折扣率为4.1%，长账龄资产折扣率更低，按此估算成交价大概率不超过1亿元，机构或需自行承担九成以上损失。

　　专家表示，此轮消费金融公司的集中出清释放出明确信号：消费金融行业正告别“高增长、高风险”的粗放时代，迈入“控风险、重合规、高质量发展”新阶段。更多的“事后处置”将转向“事前预警”，短账龄转让提前锁定损失或将成为主流。